Crédito empresarial em 2026: por que até grandes marcas estão reestruturando suas dívidas?

Durante muito tempo, recuperação judicial foi associada à imagem de empresas pequenas ou negócios que simplesmente deixaram de pagar suas contas. O cenário brasileiro mostra algo muito mais complexo.

Empresas conhecidas nacionalmente estão enfrentando dificuldades financeiras, renegociando dívidas, buscando proteção judicial ou estruturando planos para preservar suas operações. Casas Bahia, Oi, Habib's, Ragazzo, OSX e outros grupos empresariais aparecem em diferentes processos de reestruturação ou crise financeira recentes.

Isso traz uma pergunta importante para empresários de todos os tamanhos: se grandes empresas podem enfrentar problemas de crédito, o que o empresário precisa fazer antes que a dificuldade de caixa se transforme em uma crise financeira?

O problema começa antes da recuperação judicial

Uma empresa raramente entra em crise financeira de um dia para o outro. Antes de chegar a uma situação extrema, normalmente existem sinais:

• aumento do endividamento
• redução das margens
• necessidade constante de capital de giro
• alongamento de pagamentos
• concentração de dívidas
• aumento do custo financeiro
• queda de faturamento
• dificuldade para renovar linhas de crédito
• utilização excessiva de crédito de curto prazo

O problema é que muitas empresas percebem esses sinais somente quando o caixa já está comprometido. É nesse ponto que a estruturação de crédito deixa de ser apenas uma alternativa de financiamento e passa a ser uma questão estratégica.

Crédito não deve servir apenas para apagar incêndio

Uma das maiores confusões no mercado empresarial é tratar todo crédito como solução. Nem sempre é. Uma empresa pode captar recursos e continuar com o mesmo problema: se o dinheiro novo simplesmente paga uma dívida antiga sem modificar a estrutura financeira, a empresa pode apenas estar adiando o problema.

O crédito precisa responder a uma pergunta: o recurso captado vai melhorar a capacidade financeira da empresa ou apenas aumentar seu endividamento? Essa diferença é fundamental.

O caso das Casas Bahia mostra a dimensão do problema

A Casas Bahia entrou em recuperação judicial em agosto de 2026. Segundo informações divulgadas, a empresa possui aproximadamente R$ 28 bilhões em dívidas totais, sendo cerca de R$ 17,3 bilhões dentro do processo de recuperação judicial e outros R$ 11 bilhões classificados como extraconcursais.

O processo envolve milhares de credores e mostra como uma crise de crédito pode atingir uma cadeia inteira: empresa, bancos, fornecedores, funcionários, investidores e consumidores. A recuperação judicial, portanto, não é apenas uma questão jurídica — é também uma questão de estrutura financeira.

Habib's: quando o problema financeiro alcança a operação

O Grupo Gennius, responsável pelas marcas Habib's e Ragazzo, entrou em recuperação judicial com uma dívida reportada de R$ 265,2 milhões. A crise também levantou preocupações relacionadas ao abastecimento e ao suporte oferecido às franquias.

O exemplo demonstra outro ponto importante: uma crise de crédito pode sair do balanço e chegar à operação. Quando uma empresa perde capacidade de financiar sua operação, os impactos aparecem em fornecedores, estoque, logística, franquias e clientes.

O que isso ensina para o empresário

A primeira lição é simples: crédito deve ser planejado antes da emergência. Uma empresa saudável possui mais alternativas. Quando o caixa está pressionado, as opções diminuem e o custo do capital tende a aumentar.

Por isso, o empresário deveria avaliar periodicamente:

• Quanto devo e para quem devo?
• Em quanto tempo preciso pagar?
• Qual é o custo médio da minha dívida?
• Qual parte da dívida é de curto prazo?
• Quanto capital de giro minha operação realmente exige?
• Quais ativos podem fazer parte de uma estrutura de crédito?

Essas perguntas deveriam fazer parte da gestão financeira, e não apenas de uma negociação pontual com o banco.

O novo papel da estruturação de crédito

É nesse ponto que entra a atuação da CIS Investimentos. A estruturação de crédito começa antes da escolha do produto: é necessário compreender empresa, necessidade, capacidade de pagamento, garantias, prazo, fluxo de caixa e estrutura de pagamento.

A partir desse diagnóstico, diferentes alternativas podem ser avaliadas — financiamento, crédito empresarial, capital de giro, operações com garantia, consórcio empresarial, carta contemplada, aquisição de ativos, estruturação patrimonial ou reorganização do perfil da dívida. Não existe solução universal; existe solução adequada ao cenário.

A pergunta não é "quanto o banco libera?"

A pergunta correta é: qual estrutura de capital minha empresa consegue sustentar? Crédito disponível não significa crédito adequado. Uma empresa pode conseguir uma linha de R$ 10 milhões e ainda assim não ter capacidade para suportar o pagamento. Da mesma maneira, uma operação menor pode ser muito mais estratégica quando está alinhada ao fluxo de caixa.

Conclusão

As crises recentes envolvendo grandes empresas brasileiras mostram que tamanho e reconhecimento de marca não eliminam o risco financeiro. O crédito pode ser ferramenta de crescimento e também de recuperação — mas, quando utilizado sem planejamento, pode acelerar uma crise.

Não espere o caixa entrar em crise para começar a estruturar o crédito. A melhor operação costuma ser aquela planejada quando a empresa ainda possui alternativas.

Leandro Lima, à frente da atuação da CIS Investimentos em estruturação financeira, trabalha justamente nessa etapa: compreender o cenário, identificar necessidades e avaliar estruturas de crédito compatíveis com o objetivo da empresa. Continue a leitura em "Recuperação judicial não significa necessariamente falência" e em "Crédito estruturado: por que parar de procurar apenas dinheiro barato".